Semasa cuti Hari Mei, pasaran minyak mentah antarabangsa secara keseluruhan jatuh, dengan pasaran minyak mentah AS jatuh di bawah $65 setong, dengan penurunan terkumpul sehingga $10 setong.Di satu pihak, insiden Bank of America sekali lagi mengganggu aset berisiko, dengan minyak mentah mengalami penurunan paling ketara dalam pasaran komoditi;Sebaliknya, Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas seperti yang dijadualkan, dan pasaran sekali lagi bimbang tentang risiko kemelesetan ekonomi.Pada masa hadapan, selepas pelepasan penumpuan risiko, pasaran dijangka stabil, dengan sokongan kuat daripada paras rendah sebelumnya, dan memberi tumpuan kepada mengurangkan pengeluaran.

Minyak mentah mengalami penurunan terkumpul sebanyak 11.3% semasa cuti Hari Mei
Pada 1 Mei, harga keseluruhan minyak mentah turun naik, dengan minyak mentah AS turun naik sekitar $75 setong tanpa penurunan yang ketara.Walau bagaimanapun, dari perspektif volum dagangan, ia jauh lebih rendah daripada tempoh sebelumnya, menunjukkan bahawa pasaran telah memilih untuk menunggu dan melihat, menunggu keputusan kenaikan kadar faedah Fed berikutnya.
Apabila Bank of America menghadapi masalah lain dan pasaran mengambil tindakan awal dari perspektif tunggu dan lihat, harga minyak mentah mula menjunam pada 2 Mei, menghampiri paras penting $70 setong pada hari yang sama.Pada 3 Mei, Rizab Persekutuan mengumumkan kenaikan kadar faedah 25 mata asas, menyebabkan harga minyak mentah jatuh semula, dan minyak mentah AS terus di bawah ambang penting $70 setong.Apabila pasaran dibuka pada 4 Mei, minyak mentah AS malah jatuh kepada $63.64 setong dan mula melantun semula.
Oleh itu, dalam empat hari dagangan yang lalu, penurunan harian tertinggi dalam harga minyak mentah adalah setinggi $10 setong, pada asasnya melengkapkan lantunan menaik yang disebabkan oleh pemotongan awal pengeluaran sukarela oleh Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu seperti Arab Saudi.
Kebimbangan kemelesetan adalah penggerak utama
Mengimbas kembali pada akhir Mac, harga minyak mentah juga terus menurun disebabkan insiden Bank of America, dengan harga minyak mentah AS mencecah $65 setong pada satu ketika.Untuk mengubah jangkaan pesimis pada masa itu, Arab Saudi secara aktif bekerjasama dengan beberapa negara untuk mengurangkan pengeluaran sehingga 1.6 juta tong sehari, dengan harapan dapat mengekalkan harga minyak yang tinggi melalui pengetatan bahagian bekalan;Sebaliknya, Rizab Persekutuan mengubah jangkaan untuk menaikkan kadar faedah sebanyak 50 mata asas pada Mac dan menukar operasi menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas setiap satu pada Mac dan Mei, mengurangkan tekanan makroekonomi.Oleh itu, didorong oleh dua faktor positif ini, harga minyak mentah cepat melantun daripada paras rendah, dan minyak mentah AS kembali kepada turun naik $80 setong.
Intipati insiden Bank of America ialah kecairan monetari.Siri tindakan oleh Rizab Persekutuan dan kerajaan AS hanya boleh menangguhkan pelepasan risiko sebanyak mungkin, tetapi tidak dapat menyelesaikan risiko.Dengan Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas lagi, kadar faedah AS kekal tinggi dan risiko kecairan mata wang muncul semula.
Oleh itu, selepas satu lagi masalah dengan Bank of America, Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas seperti yang dijadualkan.Kedua-dua faktor negatif ini mendorong pasaran bimbang tentang risiko kemelesetan ekonomi, yang membawa kepada penurunan dalam penilaian aset berisiko dan penurunan ketara dalam minyak mentah.
Selepas kemerosotan dalam minyak mentah, pertumbuhan positif yang dibawa oleh pengurangan pengeluaran bersama awal oleh Arab Saudi dan lain-lain pada dasarnya telah selesai.Ini menunjukkan bahawa dalam pasaran minyak mentah semasa, logik dominan makro adalah jauh lebih kuat daripada logik pengurangan bekalan asas.
Sokongan kuat daripada pengurangan pengeluaran, menstabilkan pada masa hadapan
Adakah harga minyak mentah akan terus menurun?Jelas sekali, dari perspektif asas dan penawaran, terdapat sokongan yang jelas di bawah.
Dari perspektif struktur inventori, penyahstokan inventori minyak AS berterusan, terutamanya dengan inventori minyak mentah yang lebih rendah.Walaupun Amerika Syarikat akan mengumpul dan menyimpan pada masa hadapan, pengumpulan inventori adalah perlahan.Penurunan harga di bawah inventori rendah sering menunjukkan penurunan rintangan.
Dari perspektif bekalan, Arab Saudi akan mengurangkan pengeluaran pada bulan Mei.Disebabkan kebimbangan pasaran tentang risiko kemelesetan ekonomi, pengurangan pengeluaran Arab Saudi boleh menggalakkan keseimbangan relatif antara bekalan dan permintaan berlatarbelakangkan penurunan permintaan, memberikan sokongan yang ketara.
Penurunan yang disebabkan oleh tekanan makroekonomi memerlukan perhatian terhadap kelemahan bahagian permintaan dalam pasaran fizikal.Walaupun pasaran spot menunjukkan tanda-tanda kelemahan, OPEC+ berharap sikap mengurangkan pengeluaran di Arab Saudi dan negara lain dapat memberikan sokongan dasar yang kukuh.Oleh itu, selepas pelepasan kepekatan risiko berikutnya, minyak mentah AS dijangka stabil dan mengekalkan turun naik $65 hingga $70 setong.